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　　项昊宇解释称，日债抛售导致的收益率上升正通过利率传导机制直接冲击日本家庭财务。最显著的影响是抵押贷款利率上行，日本约70%的房贷采用浮动利率或短期固定利率，国债收益率的走高会推高银行的融资成本，进而带动房贷利率上升，增加家庭每月的还款压力。此外，债市动荡往往伴随“股汇双杀”，日元大幅贬值进一步推高了进口食品和能源的价格，加剧输入性通胀，削减民众的实际购买力。虽然存款利息可能略有提升，但其收益远无法覆盖物价上涨和贷款利息支出的增加，导致家庭生活成本显著上升。

　　日本央行正面临着两难抉择。“如果央行不干预，长端利率失控将摧毁经济；如果出手购债救市，货币政策正常化进程更加遥遥无期，而目前‘股汇双杀’的局面会极大削弱救市效果。”项昊宇分析称，若央行大规模购债以压低国债收益率，实质上是变相向市场注入流动性，这在美日利差很大的背景下会加剧日元抛售，进一步导致汇率。对股市而言，购债短期可能缓解流动性紧缩带来的恐慌，但如果无法稳住汇率和财政预期，资本外逃将持续压制指数。